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政策因素推焦炭期货蛹化蝶

发布时间:2019-08-20 22:41:18

政策因素推焦炭期货“蛹化蝶”

一个期货产品的成交量在半年左右的时间里增长了上千倍。

由于特殊的现货贸易模式、缺少资金关注等因素影响,国内的焦炭期货自去年4月上市以来一直在成交低迷的阴影下运行。其每天的交易量长达一年多时间维持在一万手以下,其合约价格也总体呈现震荡下行的趋势,截至今年的9月5日,焦炭期货主力合约价格已经比该品种上市首日的高位下跌了超过40%。然而奇迹却在近的一个多月发生了。

9月6日,焦炭期货总成交首次超越50万手,9月12日,该成交量次超过了100万手,到昨日,焦炭期货全部合约成交达96万手。要知道,在今年的3月末、4月初,焦炭期货迷时每日仅有900~1000手的成交量,该品种近来一个月的日成交足足是其低谷时的1000倍以上。同时,焦炭期货的总持仓也从过去的数千手增长至昨日的18.7万手。成交持仓暴涨的同时,焦炭的价格也打破了上市以来单边下滑的格局,焦炭期货主力1301合约已经较9月初1288元/吨的低位反弹逾20%,到周二收盘,该合约价格位于1550元/吨。

在焦炭现货市场上,主流的贸易模式为焦化厂与钢铁厂之间的点对点贸易,而通过焦炭贸易商达成的贸易量对市场的影响力较小。在现货贸易中,由于焦炭产能过剩,钢厂一直处于定价的强势端,这些都使得市场资金对上市许久的焦炭期货一直难动炒作的念头。一位期货分析师表示。

但资金对该品种的态度9月之后明显改观,焦炭期货9月份的累计成交量是8月份的4倍以上,比4月份低谷时的成交高出260多倍。而据统计,该品种仅上周就净流入资金5亿元左右,且每天均呈现资金的净流入。

光大期货分析师唐嘉宾认为,焦炭期货价格出现大幅反弹行情,成交持仓皆有起色,原因有二。其一,在国家发改委集中批复总投资额超万亿的地方基建项目刺激下,9月下旬国内钢材库存加速下滑,各品种钢材总库存也录得年内新低。同时,9月国内钢铁行业PMI指数触底反弹,新订单和新出口订单指数双双回升,显示钢材需求趋于好转,这也使得产业链整体形成上涨态势。焦炭是钢材的重要上游原料之一,二者价格往往呈现正向的联动关系,在焦炭反弹的这一个月,上海的螺纹钢期货价格也回升了约15%。

其二,8月下旬,发改委曾发文要求山西、陕西、河南等产煤大省控制煤炭产量,且十八大结束前将有更多的小煤矿限产,焦企也因亏损而大幅减产,这些都使得焦炭的短期供需发生了一定变化,焦炭供应略紧,市场涨价心态渐长。

以上因素导致市场资金开始关注一直不够活跃的焦炭期货。仅从上周的数据看,钢材、焦炭期货成为期货市场资金净流入多的板块,其次

,能源化工和股指期货板块也出现资金净流入。而传统的农产品、有色金属等热门品种却出现了资金的净流出。

不过,唐嘉宾也指出,从后期来看,焦炭期价将很难再有继续上涨的表现。一方面,随着钢价的上涨,钢材限产热情减弱,钢厂后期有维持现状甚至增产的可能性,这使得钢价的涨势受到限制。而从焦炭本身而言,现货企业依然处于亏损严重的状态,随着部分地区的价格上行,后期同样可能出现开工率上升、产量增加的情况,这对焦炭期价形成一定制约。另一方面,尽管宏观政策的刺激使得整个板块出现上涨,但随着利多逐步兑现,后期除非有进一步新政策出台,否则焦炭价格将逐步向疲软的基本面回归。

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