您的位置: 张家口信息港 > 育儿

有色金属周报弱势美元将继续支撑黄金与基本

发布时间:2019-11-10 22:37:47

有色金属:周报--弱势美元将继续支撑黄金与基本金属价格

数据点评.

上两周基本金属价格继续上行,期铜价格到达新高8,310 美元/吨。日本央行意外调降利率令市场臆测其它主要经济体将采取进一步措施刺激全球经济复苏。虽然美国10 月2 日当周初请失业金人数降至三个月低位,8 月成屋签约销售指数继续上升,但ADP 公布的9 月私营部门就业人口意外减少以及非农就业岗位减少量超预期,使市场对美国实施新一轮量化宽松政策的预期升温,导致美元指数继续下跌,支撑基本金属价格上涨。与此同时,中国高于市场预期的9 月份PMI 数据显示金属需求前景有所向好,对基本金属价格也有振提作用。上两周多数基本金属价格呈上行态势,LME 期铜上涨4.6%,期铝上涨4.4%,期铅下跌1.0%,期锌上涨1.9%,期镍上涨6.6%,期锡上涨11.7%,期钼价格维持不变。库存方面,LME 铜库存下降8,200 吨,铝库存下降38,000 吨。国内基本金属期货价格上两周均收于小幅上涨,上海期铜价格上涨1.5%,期铝上涨1.7%,期锌上涨0.8%。

美元疲软与美国就业数据低于预期支撑金价继续上涨。美国低于预期的就业数据导致市场对联储实施进一步宽松货币政策预期升温,美元指数下跌支持金价上涨;此外,数据显示过去一年欧洲各国央行几乎完全停止了黄金储备的出售,而中国两节期间黄金的旺销也对金价形成支撑。上两周COMEX 期金价格上涨3.6%至1,345 美元/盎司。SPDR持仓量减少11.98 吨至1,288.54 吨,COMEX 黄金净多头寸持平。上两周美元指数下跌2.8%,WTI 原油价格上涨10.3%。

氧化镨钕与钨精矿价格继续上涨,而锑价则小幅下跌。稀土资源整合在全国范围内继续进行,支撑稀土价格的上涨。

上两周氧化镨钕价格上涨2.6%至214,500 元/吨,氧化钕上涨2.9%至247,000 元/吨,其它主要稀土金属价格大多小幅上涨或持平。钨精矿价格上涨2.8%至90,500 元/吨,APT 价格也上涨2.2%。锑锭价格下跌1.4%,由于湖南地区小冶炼厂有资金压力,降价吸引订单所致。此外,钽矿价格保持不变,钼精矿价格则下跌1.5%至1,955 元/吨。

股票方面,中金A 股与H 股金属板块均跑赢大盘。我们覆盖的公司A 股两周平均涨幅为21.0%,跑赢上证综指的5.7%。

其中,黄金股表现居前,山东黄金、紫金矿业、辰州矿业与中金黄金分别上涨37.6%、27.8%、25.3%与23.4%。H 股方面,我们覆盖的金属公司两周平均涨幅为13.9%,跑赢恒生国企指数的4.4%。紫金矿业上涨27.5%,涨幅居前。

行业前瞻:在市场对美国新一轮量化宽松政策存在预期的背景下,美元与金属价格的走势相关性有所增强。由于美国经济复苏放缓,而的就业人口数据低于市场预期,如果美国CPI 维持低位,则在11 月3 日议息会议实行新一轮量化宽松政策的可能性较大,美元存在进一步下行空间,对黄金与基本金属价格形成支撑。另外欧洲各国央行继续惜售黄金,而国内近期提出十二五期间年通胀或可放宽至5%的说法显示中长期通胀隐忧的存在,使黄金的保值和抗通胀特性得到彰显。小金属方面,战略性金属稀土、钨和锑将继续受到国家资源整合与行业整顿的影响,价格下行风险不大。

在经济前景不确定、美元贬值以及欧洲各国央行惜售黄金的背景下,我们重申对黄金股的偏好。在经济没有出现实质性好转之前,美元走势有望主导基本金属价格,为基本金属类股票带来波段交易性机会。前段时间涨幅较大的小金属股票可能面临一定的盘整压力,而其中业绩或超市场预期的个股依然值得适当关注。我们建议优先配置黄金类股票,并关注基本面良好的基本金属类股票,具体包括:山东黄金(母公司资产注入预期),中金黄金(矿产金产量增幅),辰州矿业(黄金、锑和钨的组合,参与锑业整合),紫金矿业A/H 股(估值显着低于黄金类股票)以及H 股的招金矿业(内生和外购增加黄金储量);基本金属类股票则看好江西铜业A/H 股(基本面稳健)及中金岭南(内生增长性以及子公司PEM 要约收购全球星矿业公司带来的多元化资源扩张)。

风险提示:更严厉的宏观调控政策出台,大盘大幅下跌拖累个股表现。

设计动态
电影
游戏杂谈
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的